大输液行业三家上市公司实施股权交易 行业集中度进一步提升

大输液行业三家上市公司实施股权交易，行业集中度有望进一步提升。

日前，辰欣药业公告称，公司持股5%以上股东天津乾鼎计划分别向科伦药业(002422.SZ)、石四药转让其所持辰欣药业合计16.1015%股份，交易总价约为9.34亿元。交易完成后，科伦药业及石四药将分别成为辰欣药业的第二和第四大股东，持股比例分别为10%、6.1015%股份，天津乾鼎持股比例下降至8.03%。

长江商报记者注意到，作为辰欣药业的投资方之一，石四药为港股上市公司石四药集团(2005.HK)控制的孙公司，科伦药业目前持有石四药集团20.51%股份。

这也意味着本次交易完成后，科伦药业将成为石四药集团和辰欣药业两家同行业上市公司的重要股东。三家行业头部公司深入股权绑定，多数人士认为大输液行业的集中度将得到进一步提升。

交易价格高于辰欣药业股价

交易方案显示，辰欣药业持股5%以上股东天津乾鼎计划分别向科伦药业、石四药转让其持有的辰欣药业4533.53万股、2766.14万股普通股份，分别占辰欣药业总股本的10%和6.1015%，共计16.1015%股份。

本次交易完成后，天津乾鼎对于辰欣药业的持股比例将由交易前的24.13%减少至8.03%。科伦药业和石四药将分别持有辰欣药业10%、6.1015%股份。以辰欣药业一季度末前十大股东持股情况静态测算，科伦药业将成为辰欣药业第二大股东，天津乾鼎和石四药将分别为公司第三和第四大股东。

在本次交易中，辰欣药业每股作价12.8元，略高于其公告披露日即7月29日收盘价12.36元，交易总价为9.34亿元，科伦药业、石四药的受让价格分别为5.8亿元、3.54亿元。

而在交易披露后的两个交易日，辰欣药业7月30日和8月2日的收盘价分别为12.84元12.76元，本次交易价格依旧高于辰欣药业目前的股价。

长江商报记者注意到，作为本次交易的股权受让方，科伦药业与石四药之间也存在关联关系。

据了解，科伦药业为深市上市公司，石四药为港股上市公司石四药集团控制的孙公司。目前，科伦药业持有石四药集团20.51%股份，科伦药业与关联方石四药共同参与对辰欣药业的投资，也就构成了关联交易。

值得一提的是，股权转让方天津乾鼎目前仍处于减持计划实施期内。辰欣药业曾在今年4月份披露，天津乾鼎计划在六个月内通过大宗交易方式合计减持公司股份数量不超过2720.12万股，即不超过公司总股本的6%。

今年5月7日至5月27日期间，天津乾鼎已累计减持公司股份453.36万股，占当时公司总股本的1%。目前，上述减持计划尚未实施完毕，天津乾鼎将按照上述减持计划继续减持公司股份。

三家公司同属大输液行业

通过加深股权绑定，或将使得本就处于同一行业的辰欣药业、科伦药业以及石四药之间的合作更为紧密。

资料显示，辰欣药业主要从事化药制剂的研发、生产和销售，产品涵盖大容量注射剂、冻干粉针剂、小容量注射剂等5大剂型202个品种共340个规格。科伦药业主要从事大容量注射剂(输液)、小容量注射剂(水针)、注射用无菌粉针等25种种剂型药品及抗生素中间体、原料药、医药包材等产品的研发、生产和销售。石四药集团则主营静脉输液的成药、原材料及医用材料。

去年上半年，在疫情的影响下，以输液产品为主要业务的三家公司业绩受到不同程度的影响。年报显示，2020年辰欣药业实现营业收入36.74亿元，同比减少10.67%;净利润4.39亿元，同比减少14.73%。科伦药业实现营业收入164.64亿元，同比减少6.65%，净利润8.29亿元，同比减少11.57%。石四药集团全年实现销售收入37.87亿元、净利润5.44亿元，同比减少7.2%、45.6%。

其中，2020年辰欣药业大容量注射剂实现营业收入18.61亿元，同比减少12.75%;小容量注射剂实现营业收入7.23亿元，同比减少17.67%。同期，科伦药业输液产品整体实现营业收入80.31亿元，同比下降19.75%。

不过，随着疫情影响的逐步消退，今年以来大输液上市公司业绩明显恢复。今年一季度，辰欣药业实现营业收入8.74亿元，同比增长6.21%;净利润1.09亿元，同比增长2.55%。科伦药业的营业收入和净利润分别达到41.5亿元、1.75亿元，同比增长17.35%、701.35%。

石四药方面表示，凭借公司对中国医药行业格局之洞见，并考虑到辰欣药业之业务模式、财务表现及竞争优势，石四药对辰欣药业之前景及发展持乐观态度，深信投资辰欣药业有望取得长期回报。

科伦药业方面则表示，本次交易主要基于对辰欣药业的生产经营的认可，投资辰欣药业有利于公司股东利益的长期回报，以实现双方全体股东利益的最大化。