减税和退税合计额达2.5万亿元 对中小企业影响几何？

英国原财政大臣乔治·奥斯本曾说过：“减税应该是受益终身的，而不仅仅为了过节。”

2022年全国两会明确了各项减税降费政策，其中预计减税和退税合计额达2.5万亿元。我们认为，从宏观层面看，本轮减税退税的经济意义更多体现在保市场运转和保民生就业，对经济增长的直接拉动效应相对次之。从微观层面看，制造业、建筑业、信息通信、有色金属冶炼等关系国计民生的重要支柱性行业的大量企业将广泛受益，而这些行业各个生产制造环节均依附着大量的中小民营企业，这对缓解中小企业资金回笼压力、提振企业信心、稳定市场就业具有积极意义。

展望未来，减税降费仍有空间，从学术讨论的视角，我们认为，适时适度提高直接税比重、降低或取消部分杂项消费税可能将对长期稳增长、促转型起到积极作用。

减税退税并举稳定经济

今年全国两会财政部支持减税与退税并举，减税和退税合计额达2.5万亿元。其中新增减税仍然保持在去年1万亿元左右的规模，同时增加了1.5万亿元的留抵退税。

具体来看，减税基本包括了两个部分，一是对小规模纳税人阶段性免征增值税，另一个是减免小微企业所得税。同时，本次减税展现出较突出的结构性特征，比如通过提高中小企业研发费用税前加计扣除比例，进一步推进中小企业在创新研发的能动性。另外，对聚集性的小微服务行业实施相应的财政支持从而确保小微企业在复杂多变的市场环境中正常运转。

退税方面，财政部宣布了对于今年增值税留抵税额退还的相关政策。今年将对小微企业的存量留抵税额于6月底前一次性全部退还，增量留抵税额足额退还。同时，财政部还将针对性支持制造业，全面解决制造业、科研和技术服务、生态环保、电力燃气、交通运输等行业留抵退税问题。。

本轮减税的经济意义重在稳定市场

企业所得税是指企业实现净利润后所需要被征缴的税。对目前中小微企业来说，最困难的并非盈利而是维持生存。因此，所得税的减免更多是帮助企业减轻额外负担，但很难直接刺激企业投资扩张。对小规模纳税人阶段性免征增值税主要是考虑到疫情和地缘风险对部分企业商品生产的成本带来了显著性压力。因此，免征增值税有利于降低中小企业商品生产和流通过程中的额外成本，对供给侧或外生性冲击带来的成本压力实现一定程度上的对冲。

关于减税政策对经济增速的拉动，我们统计了自2012年以来，26篇顶级学术期刊关于经济增长与减税政策的实证研究(见附录1)，其中发现23篇文章的实证研究结论支持了减税对经济增长具有明显促进作用。但需要注意，减税对GDP增长实现显著性拉动的核心条件是针对增值税或消费税税率的下调。增值税税率下调可有效降低投资采购成本，单位资本成本下降或将促使总投资成本下降并传导影响GDP平减指数下降，最终拉动实际GDP上升。 比如2019年我国直接下调核心工业部门(如制造业、交通运输、建筑业)增值税税率，减税规模超过1万亿元，对实际GDP的拉动为0.69个百分点。

相比较2019年的减税政策，我们认为本轮万亿元规模减税与2019年减税政策对经济的影响不同。受到当前国内外经济压力和疫情不确定性的影响，今年减税政策的核心目标仍是维护经济活动“稳中有进”，对于经济增速的直接拉动效应相对次之。

本轮退税的经济意义重在维持运转和保障就业

关于增值税的留抵退税，主要是对增值税先缴后退的抵扣环节提供间接财政支持。具体来看，企业需先缴纳增值税，然后进行相关扣税申报，若抵扣不足则延期抵扣。为了研究本轮退税对企业活动的影响，我们调研了一家大型集装箱造船企业。通常为了生产货船、油船及集装箱船，该企业需要提前采购生产所需的相应材料(如铁矿石、铜、铝)，因此会有留存大量待抵扣的增值税，如果所产生的商船在2~3年内才能完成交货，那么待抵扣的增值税则很难在短期内被变现。因此，我们认为，如果部分核心行业的存量增值税留抵税额可在今年6月实现部分返还，这将有利于改善企业现金流状况，从而进一步支持企业和市场的正常运转。

从受益的企业来看，我们认为，大型国企和中小企业都将普遍受益，只不过受益渠道上存在一定差异。从本轮留抵退税的针对性行业来看，通用/专用/运输设备相关制造业、建筑业、信息通信、有色金属冶炼等行业龙头几乎都是国有企业占主导。因此，留抵退税对国有企业的受益较为直接。但围绕这些国有企业的生产活动，各个生产制造环节实际均依附着大量的中小民营企业，因此中小企业也将间接受益，这对缓解中小企业资金回笼压力、提振企业信心、稳定市场就业具有积极意义。从制度层面来说，留抵退税提前返还，实际上是政府对增值税征缴机制存在的技术性问题实施进一步的完善，是改革向纵深迈进的重要环节。

减税降费未来仍有空间

今年财政收入端对经济增速拉动的作用有限，这意味着财政对经济增长主要的助力将来自财政的支出端。但长期来看，财政收入端对经济增长的拉动仍有空间。从学术探讨的角度，我们认为：一方面，进一步积极全面深化税制改革，并相应完善社保体制，进行结构性的减税降费将是长期主要方向。提高直接税比重将是降低中国企业税负、有效调节收入分配、稳定宏观财政状况并促进经济长效发展的重中之重。2020年中国接近90%的税收都是以企业为征税对象(如增值税占比36.8%、企业所得税占23.6%、消费税占7.8%)，间接税为主的税制结构直接导致企业不得不承担大量税收压力。

另一方面，部分消费税未来仍有空间进一步降低或直接取消。比如除了烟草酒水等占比较大的消费税，其他占比较小的消费税项可以适当下调税率或直接取消。消费税也可以跟资源税以及数字经济时代下的税收进行挂钩和调整，从而完善消费税的税收结构。

(程实系工银国际首席经济学家，张弘顼系工银国际资深经济学家)

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