美玉米供给为何难以提高？物产中大期货：乌克兰局势扰动

国际玉米价格上涨的态势，仍看不到终点。

隔夜(当地时间18日)，芝加哥市场玉米期货价格逼近历史高点，自2012年来首次突破每蒲式耳8美元。与年初相比，芝加哥市场玉米期货价格已上涨愈30%。

农业部玉米产业链会商分析师孟金辉在接受第一财经记者采访时表示，国际玉米价格持续上扬，主要在于在乌克兰局势背景下，市场对美国等其他国家与地区的玉米需求增加，但受制于种植成本、天气等因素，供给却迟迟跟不上来。

物产中大期货高级分析师谢雯在接受第一财经记者采访时表示，在国际农产品市场，乌克兰局势不仅影响玉米，还影响葵花籽、小麦、大麦等粮食及化肥的进出口，“全球粮食、油脂油料、化肥的供需格局正发生改变。”

美玉米期货价格(来源：英为财情)

美玉米供给为何难以提高?

谢雯认为，在玉米价格持走高的背景下，美玉米供给难以提高的原因之一在于，受乌克兰局势扰动，国际化肥价格高企，美国农民玉米种植意愿下降。

根据化肥研究所(TFI)的数据，俄罗斯是世界上主要化肥出口国之一，其中化肥出口的主要目的地是巴西(21%)、美国(9%)和印度(4%)。市场研究机构Green Markets数据显示，截至15日结束的一周，北美化肥价格周指数报1158.98美元/吨，比年初上涨了40%以上。

市场研究机构StoneX化肥主管林维尔 (Josh Linville)表示，一般而言，普通农民很难追踪化肥价格，他们倾向于在现货市场交易，这使他们难以通过衍生品等金融工具锁定价格。

美国农业部(USDA)最新预期种植报告显示，2022年，该国玉米种植面积预估降至8950万英亩，同比下降4%。相较去年，48个主产州中有43个州种植面积预测减少或持平。与此同时，2022年美国所有小麦、大豆种植面积或同比增加1%与4%。这意味着，今年可能是有纪录以来第三次美国农民种植大豆面积超过玉米。

孟金辉表示，之所以在化肥价格高企的背景下，美国农民更倾向于种植大豆而非玉米，在于化肥价格上升导致玉米成本上涨速度更快。由于大豆使用化肥量远低于玉米，大豆的成本优势进而凸显。

据外媒统计，在相同种植面积下，玉米所需施肥量是大豆的近4倍。USDA的数据显示，从历年情况来看，美玉米化肥成本占总成本的比例为17.11%，美大豆化肥成本占总成本的6.08%。而除去化肥成本，大豆与玉米种植的其他成本占总成本的比例较为均衡。

对此，吉林省农业科学院大豆研究所研究员王玉民在接受第一财经记者采访时解释称，这是因为大豆根部有根瘤菌共生，大根瘤菌将氮气转化成含氮化合物，“大豆生长过程中根瘤菌固氮量占高达总需氮量60%~90%，这满足了自身氮素的需求，使大豆不需额外施用或很少施用氮肥。”

谢雯还表示，美玉米供给难以提高的另一原因在于，美国玉米产区播种天气不佳。

USDA的最新监测数据显示，目前美国玉米产区干旱面积占比30%，较去年同期高13个百分点。从中长期预报来看，直至6月底，美国国土面积超过6成处于干旱严重干旱状态，而这涉及多数中西部玉米主产区。从往年来看，美玉米一般在7月中旬就大致定产。

从USDA公布的美玉米种植进度来看，截至17日，美玉米的播种进度为4%，上周(即10日)该进度为2%，去年同期该数据为7%，五年均值为6%，目前美玉米播种进度慢于往年同期水平。

玉米供给缺口能否补足?

USDA的数据显示，美国、黑海地区、南美地区是全球三大主要玉米出口地。在黑海地区出口受阻、美国供给不利的背景下，全球其他国家与地区能否补足玉米供给缺口?对此，孟金辉表示：“难度颇大。在5月后，美玉米将有可能成为全球较稀缺的有效供应。”

他解释称，乌克兰局势已导致黑海区域玉米难以顺利出口。即便局势缓和，该地区的主要任务应是恢复生产而非出口。

USDA本月早些时候报告称，乌克兰玉米出口连续第二个月“大幅减少”。自2月下旬乌克兰局势升级以来，美方对乌克兰玉米出口的预测已经下降了约30%。

孟金辉还说，南美玉米生产季节正步入尾声，且今年遭遇了较严重的拉尼娜现象引起的干旱，玉米产量或受到相对严重影响。

美国国家气象局预测显示，拉尼娜现象3月在赤道中东太平洋持续发酵后，该现象还将在今春持续，直到今年北半球夏天再转弱到中性。芝商所的数据显示，巴西的第二季玉米正面临不利的干旱天气。由于第二季玉米占巴西玉米年产量的60%以上，这可能会显著影响巴西玉米总产量。一般而言，巴西第二季玉米作物通常在8月底至9月初进入出口市场。

在孟金辉看来，在上述多重因素影下，美玉米价格后期大概率仍有较大上涨空间，“或许今年将是美玉米价格有效突破前高的一年。”

谢雯也表示，当前全球多国的玉米流通并不乐观，“全球粮食的库存对天气的容错率较低，目前美国种植天气不佳，甚至后续种子的贸易格局也将发生改变，未来国际农产品价格仍将处于上涨周期。”

芝商所则在最新分析文章中表示，目前来看，美国农作物获得完美天气变得至关重要。如果美国作物的产量低于预期，玉米价格可能会比目前的水平高很多。

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