收益率下行 如何与货基竞争？

计的规则不一样，可能规模大小是一个主要影响因素。”

“确实有这么做的，我们现在还没动，现金管理还是在固收部下面。”一位来自TOP5银行理财子公司内部人士对记者表示，目前其所在理财子公司尚未有设立一级部门的打算，据其了解，采用这种模式的理财子公司仍是少数。

收益率下行，如何与货基竞争

根据银行业理财登记托管中心数据，截至2021年上半年，全市场现金管理类存续余额已经达到7.78万亿元。

一位理财业研究人士认为，考虑到此类产品规模较大，即使还有1年整改时间，各大理财子公司仍面临较大压力，其中现金管理类产品规模较大的国有大行尤为明显。按照新规要求，现金管理类理财产品投资流动性受限产品不得超过10%。该人士分析称，这进一步限制了该类产品的收益率优势，未来更多客户或转向货币基金、“固收+”基金产品。

这也是当前多数理财子公司面临的难题。在新规之前，理财子公司因为在销售渠道和发行流程上更有优势，加上银行客户群体的天然优势，现金管理类产品发展迅速，一度成为“重头戏”。但新规之后，理财子公司失去比较优势，加上不具备货币基金的免税条件和低起购门槛，竞争力大幅下降。理财子公司在满足监管要求与保证业绩过程中，如何把握压降方式和速度成为关键。

此前就有券商机构指出，随着统一监管、功能监管进一步落实，各类产品竞争优势将回归投资管理能力、产品费率、销售渠道等方面。上述业内人士表示，在最后的整改期限内，相关主体应该做好客户分类，调整估值方法的同时可将赎回到账时间由“T+0”改为“T+1”，推出流动性相对较高的“类现金理财”产品作为替代，防止集中抛售和断崖效应。

普益标准数据显示，现金管理类理财产品平均收益率缓慢下行但仍在3%以上，仍高于公募货基2%左右的平均7日年化收益率。