10月金融数据出炉：M1持续回落 M2同比增速回升

10日，央行发布10月金融统计数据。数据显示，10月广义货币(M2)同比增速回升，10月社融增速低位暂稳，新增信贷超过去年同期。

民生银行首席研究员温彬指出，下一阶段，宏观政策要继续做好跨周期调节，加大力度提振内需。货币政策继续加大对实体经济的支持力度，提升前瞻性和自主性，应对好美联储货币政策转向。加大结构性政策力度，运用好新出台的碳减排支持工具，促进贷款规模增长和结构优化，增加有效投资，保持经济运行在合理区间。

M1持续回落，M2同比增速回升

央行数据显示，10月末，M2余额233.62万亿元，同比增长8.7%，增速比上月末高0.4个百分点，比上年同期低1.8个百分点。狭义货币(M1)余额62.61万亿元，同比增长2.8%，增速分别比上月末和上年同期低0.9个和6.3个百分点。

温彬指出，考虑各项因素，导致M2回升的原因主要在于：

一是上年同期基数的回落，去年10月M2同比增长10.5%，涨幅较前值回落0.4个百分点，基数有所降低;

二是信贷派生能力增强，本月新增人民币贷款8262亿元，比去年同期多增1364亿元，提升了货币创造能力。

温彬同时指出，然而，在传统缴税大月和政府债券发行有所加快影响下，本月新增财政存款1.11万亿元，比去年同期多增2050亿元，导致货币回笼力度加大，不利于M2回升。本月M1增长2.8%，比上月回落0.9个百分点，延续了今年以来的持续回落态势，反映出企业经营活动偏弱。

金融加大对实体经济的支持力度，房地产信贷环境改善

数据显示，10月份人民币贷款增加8262亿元，同比多增1364亿元。10月份住户贷款增加4647亿元。其中，短期贷款增加426亿元，中长期贷款增加4221亿元;10月末，个人住房贷款余额37.7万亿元，当月增加3481亿元，较9月多增1013亿元。

企(事)业单位贷款增加3101亿元，其中，短期贷款减少288亿元，中长期贷款增加2190亿元，票据融资增加1160亿元;非银行业金融机构贷款增加583亿元。

温彬表示，本月信贷和社融增速企稳，增量略超预期，体现了金融加大对实体经济的支持力度。但从结构上看，企业中长期贷款新增不够理想，政府债券发行虽然有所加快，但仍不及市场预期。近期，能源和原材料价格持续上涨，对部分中小企业形成冲击，M1的持续回落和信贷结构的变化也印证了企业经营偏弱和实体经济需求回落，经济增长压力有所加大。

江海证券表示，虽然房地产调控未明显放松，但是当前针对房地产企业流动性的压力已在边际缓和。

招商证券表示，预计四季度房地产信贷增量占比超过30%，全年增量占比回升至22%左右。

政府债券支持社融增长

数据显示，10月社会融资规模增量为1.59万亿元，比上年同期多1970亿元，比2019年同期多7219亿元。分细项来看，支撑社融的主要有对实体发放的人民币贷款，10月增加7752亿元，同比多增1089亿元;政府债券净融资6167亿元，同比多1236亿元。

东吴证券表示，社融结构反映出基建投资将是后续稳增长的重要抓手，政府债融资将继续支持社融规模。预计11月政府债融资将继续高于历史同期。

中信证券也表示，10月政府债发行继续保持高位，撬动基建相关行业的配套融资。截至10月底，今年还剩余较大规模的新增地方债额度，而去年同期已基本发行完毕，政府债融资后续有望继续支撑社会融资规模增长。